Szwajcarski bank Seba opublikował dwa nowe modele wyceny cen kryptokurwalutów
Pierwszy model, który porównuje się z przestrzenią Forex, szacuje wartość godziwą Bitcoinu na 10 670 USD.
Drugi model oparty jest na obserwowanym parytecie górniczym
Historycznie, pierwszy oficjalny kurs wymiany Bitcoin Era wynosił 0,00076 USD za Bitcoin i był pochodną kosztu energii elektrycznej wykorzystywanej do wydobywania tej waluty.
Według jednego z dwóch nowych modeli wyceny opracowanych przez szwajcarski bank Seba, wartość godziwa Bitcoin wynosi 10 670 USD. Oznacza to, że Bitcoin, który obecnie zmienia właściciela na 9 230 dolarów, jest obecnie niedowartościowany.

Nowy model wyceny dokonuje porównania z modelami forex.
Zgodnie z ostatnim wpisem na blogu Seba, ich nowy model wyceny czerpie z modeli wyceny Forex w celu określenia wartości godziwej Bitcoin:

„W przestrzeni walutowej, na przykład, parytet siły nabywczej (PPP) i parytet niepokrytych odsetek (UIP), dwa modele oparte na solidnych koncepcjach, dostarczają szacunków zakwestionowanych przez dowody empiryczne. Pomimo swoich słabych wyników, modele te kształtują i stanowią podstawę zrozumienia rynku walutowego przez inwestorów, ponieważ pomagają wyjaśnić, skąd pochodzi wartość waluty w świecie fiat money, gdzie żadna z walut nie ma wewnętrznej wartości“.

Według postu na blogu Seba, obecne modele wyceny umieszczają wartość sieci Bitcoinów gdzieś pomiędzy 0 a 100 bilionów dolarów, co jest bardzo szerokim zakresem, który nie daje żadnego wglądu. Seba z drugiej strony ma na celu zapewnienie realistycznego wglądu w swoje nowe modele wyceny Bitcoinów.

Jak Seba określa uczciwą cenę?
Równanie Sebi do określania uczciwej ceny dowolnej kryptokuranty opiera się na czterech kluczowych cechach każdego łańcucha blokowego i powiązanej z nim kryptokuranty:

parametr sieciowy wskazuje wielkość przyjęcia i jest określany na podstawie liczby użytkowników
wartość niezmienności mierzy bezpieczeństwo sieci i jest opisana przez skalibrowany hash rate sieci oraz parametr niezmienności i
polityka pieniężna kryptojówki jest opisana za pomocą indeksu mierzącego udział podaży w obiegu w stosunku do całkowitej podaży i parametru deficytowego
typ waluty opisuje, czy krypto waluta jest raczej środkiem wymiany czy magazynem wartości i jest mierzona proporcją wolumenu transakcji w stosunku do całkowitej bieżącej podaży

Naukowcy Sebi zauważyli, że wydaje się, iż cena jest w dużej mierze zależna od podaży i popytu:

„Według naszych szacunków, najbardziej wrażliwymi zmiennymi w wycenie walut kryptograficznych są liczba użytkowników (popyt) i polityka pieniężna (podaż) mierzona parametrem sieciowym n oraz czynnikiem niedoboru s. Niezmienność i parametry Greshama, odpowiednio i i i g, mają natomiast mniejszą elastyczność cenową“.

Wartość godziwa wynosi 10.670 dolarów.
Zgodnie z tym modelem, wartość godziwa Bitcoina wynosi obecnie 10 670 dolarów. Seba opublikowała również historyczny wykres cen godziwych Bitcoinów, określony przez ich nowy model wyceny.

Wykres wartości godziwej BTC

Wartość godziwa Bitcoinu w porównaniu z ceną Bitcoinu w całej historii (źródło: SEBA Research)

Niemniej jednak Seba przyznaje się do ograniczeń własnych modeli, ponieważ szacunki modeli dla innych walut kryptograficznych pozostają niejednoznaczne.

Drugi model wyceny cen SEBA
W tym samym czasie SEBA opublikowała również inny model wyceny cen, który opiera się na istnieniu parytetu górniczego. W raporcie czytamy:

„Drugi model porównuje kursy walut kryptograficznych w obrębie przestrzeni kryptograficznej. Opiera się on na stanie bezarbitrażu (parytet górniczy). Zgodnie z nim, górnicy powinni spodziewać się takiego samego zysku przy wydobywaniu porównywalnych walut kryptograficznych pod względem zgodności algorytmów. Dowody empiryczne zdecydowanie potwierdzają istnienie parytetu górniczego“.

Model ten opiera się na założeniu, że na wolnym rynku górnicy będą przełączać się między walutami kryptograficznymi, które wykorzystują ten sam algorytm górniczy (na przykład Bitcoin, Bitcoin Cash i Bitcoin SV), jeśli ktoś oferuje wyższe zyski. Gdyby wszystkimi walutami handlowano po uczciwych cenach, wydobycie którejkolwiek z porównywalnych walut kryptograficznych generowałoby taki sam zysk.

Pierwsza oficjalna cena Bitcoinu wynosiła 0,00076$.
Jako zabawny fakt, pierwsze notowanie cen Bitcoinów pochodzi z 5 października 2009 roku, kiedy to New Liberty Standard opublikował pierwszy kurs Bitcoina. Serwis Liberty Standard pozwalał użytkownikom na handel Bitcoinem po kursie 1.309 BTC do jednego dolara amerykańskiego lub 0.00076394 USD za Bitcoina. Ten kurs wymiany został wyprowadzony z kosztu energii elektrycznej używanej przez komputer do wydobywania tej waluty.

Podczas gdy wycena SEBA szacuje godziwą cenę na ponad 10.000 dolarów, Bitcoin przekroczył tę psychologiczną granicę tylko raz od maja 2020 roku, zmniejszając się o połowę. Stało się to 2 czerwca. W przeciwnym razie, cena oscylowała pomiędzy 9.000 a 10.000 dolarów, co jest ju